隔夜美玉米收低2。7%，美国农业部周一暗示，截至周日，美国玉米种植工做已完成24%，比阐发师平均预期低1个百分点，但高于五年平均程度的22%。美国农业部发布的单日出口发卖演讲显示，私家出口商演讲向西班牙发卖12万吨玉米，正在2024/25年度交付。特朗普发布告急宽免，答应本年炎天正在全国范畴内发卖掺混较高比例乙醇的汽油，这为玉米期货供给了必然支持。此举将添加美国驾驶高峰期的燃料供应并降低成本。国内方面，今日港玉米收购价较昨日上涨50元/吨，下层余粮见底，供应端偏紧利多逐渐，中储粮网投放粮源成交环境亦有提高，推升期现货价钱共振反弹，且近期东北从产区因降水量较多，农田积水导致春播延迟亦推升盘面看涨情感，客岁大豆计较补助后的种植收益大于玉米，本年农户玉米种植志愿同比有所下降，亦支持盘面远月合约。小麦方面，华北干旱问题市场对新季小麦有减产担心，近期小麦饲用替代比价劣势仅30元/吨摆布，替代无限亦支持玉米价钱上涨。盘面可持续关心回调后短多机遇，此外关心现货价钱上涨后政策粮投放相关动静。

　　现货猪价继续窄幅震动，涨涨跌跌，波动无限。盘面不甘孤单，近月合约临近交割基差有所走强，远月合约大幅回落至14000附近。正如我们之前所言，当前生猪市场现实的利好根基没有，多是预期的利好，而标肥价差目前正正在，理论上二育心态将遭到。从商业和角度来看，虽然可能导致远期饲料原料跌价的预期以及其他肉类进口受限而添加国内猪肉需求预期，利多远月合约，但规模猪企成本节制较好，目前仍然有养殖利润，9月合约的兴起必然带来套保压力的上升。何况中长线来看，按照仔猪出生数据，3月份新出生仔猪数环比继续攀升，对应本年前三季度育肥猪出栏压力仍较大，且上半年为需求淡季，生猪价钱中长线仍面对较大压力，盘面或将低位持续震动运转。

　　当下买卖焦点逻辑仍环绕美国关税上。宏不雅方面，近日贝森特和特朗普就中美关税构和相关讲话再度强硬，国内对于关税事务也毫不，息争预期陷入停畅，市场对于中国后续经济数据抱有担心，宏不雅情感再度转弱。根基面而言，国表里新棉正处播种时节，新疆新花播种曾经接近尾声，美棉截至27日播种进度达到15%，气候方面暂无较着扰动，估计国内面积小增美国削减。进口方面，受配额严重和关税下外单流失影响，3月进口量同比削减81。4%。旧做库存去化较快，月度库存从往年最高降至近年最低，不事后续去化速度更多取决于中美关系的演变，一方面其影响投契性补库需求，另一方面关税实施下间接和转口商业都遭到了较大影响。需求方面，受特朗普关税影响而转弱，外单流失，美国订单打消增加，花纱布现货交投均有所走弱，纱厂和布厂原料去库产物库存累库。如若和谈未果，关税政策持续施行将更久远且间接影响棉花消费。中美关系拉扯下，市场对宏不雅动静面略有脱敏，两边各不相谋，动静紊乱纷杂。短期，局会议无太多超预期内容，宏不雅情感再度转差，棉价或震动偏弱为从，近日关心中美后续进展以及国内经济数据。

　　国际原糖价钱维持长线逢高沽空概念不变，正在巴西成功开榨上量的环境下，国际糖价走弱的可能性更大，短期则沉点关心巴西的数据和05合约的交割量，需求国的买船或对国际糖价发生必然支持，波动区间上沿压力关心巴西套保心理预期，下方支持关心印度出口平价和巴西食糖成本价。郑糖方面，长线同样维持逢高沽空概念不变，但本榨季竣事之前，仍需关心进口糖可否成功且大量到港，排船和到港之间存正在必然时间差，短期存正在糖价支持要素，郑糖中短期高位震动概率较大，上方压力关心加工糖厂套保心理预期，下方支持参考加工糖厂配额表里分析进口成本。

　　今天，BMD毛棕盘面低开震动，7月合约下跌0。53%，报收3940林吉特/吨，夜盘跌幅扩大，次要受周边油脂、原油下跌影响。今日关心4月全月马棕出口船运数据，4月马棕估计供需双增，库存环比继续回升，但库存临时可能仍正在偏低程度。中期，跟着季候性减产季的推进、国际豆棕价差的修复，棕榈油产区估计供需双增、库存趋升。今日关心印尼棕榈油5月出口税下调的兑现成果。隔夜，CBOT大豆及豆油走弱，或因市场对中美商业冲突的担心情感有所添加、美豆新做播种进度较快。短期关心EPA对美国生柴26年权利掺混量何时发布。国内方面，昨内油脂延续减仓下行，五一假期期近、中美商谈的不确定性，昨日国内商品全体趋势下跌。根基面看，短期中国5月船期棕榈油进口利润改善，采购量有所添加。国内豆棕现货价差近期继续止跌回升，仍为负数，国内仍是刚需为从。5月船期国内采购量估计跨越刚需，国内棕榈油库存短期止跌或小增。后期关心6月及之后船期棕榈油的采购环境。短期进口巴西大豆继续到港，关心大豆通关环境及压榨量的变化，5月上旬国内豆油库存可能止跌回升。国内进口菜油根基面仍是近弱远强款式，近端库存仍正在汗青极高程度。菜籽反推销担心下，3-4季度国内菜油供需估计趋紧。操做上，棕榈油单边隆重者不雅望，豆油回调波段做多为从。总理卡尼胜选，菜系品种将来可能仍存政策风险，不雅望。豆棕价差仍趋回升。五一长假将至，MPOB及USDA演讲节后发布，但仍需谨防中美商业冲突有变，轻仓过节。

　　昨日，国内花生盘面继续走弱，10月合约下跌0。96%，报收8064元/吨，日线看回吐此前上涨空间。近期近远月合约走势分化，现价走弱，5月合约回落更多。近期，跟着气温逐步升高，供应方出货心理松动，但油厂成交遍及不抱负，对证量尺度要求较高，价钱也呈徐行走低趋向。油厂收购表示欠安，进一步冲击两头商决心。短期国内供需双弱，盘面难改大区间震动走势。

　　隔夜美豆7月收于1052。5，跌0。82%。由于美国取次要商业市场之间的商业关系严重，美国春播工做快速推进。南美农业产区气候前提优良，阿根廷正在暴雨事后送来干燥气候，这将有帮于大豆收成，也令大豆市场承压。从外盘动静的角度，不时能传出中美将展开构和的动静，可是从中方的立场来看美方不打消随便加征的关税，中方无意起头构和。美豆反弹至1050附近遇阻，目前看来，全面临等加征关税这种对美豆需求最为晦气的场合排场也未能使美豆偏离1000关口太远。反弹至1050也申明市场对于美豆的需求也没有过度悲不雅，这可能基于“转口”商业以及其他国度取美展开构和可能消化一部门中方消逝的需求相关。我们之前提到，目前巴西大豆的榨利很是好，油厂对巴西豆的采购热情较高，套保压力将出现，特别是正在商业和没有新的亮点的环境下。我们仍然认为，商业和仍然是当前市场最主要的风向标，可是沉磅动静不是每天都有，何况市场已逐步习惯，对于预期之外的环境也不情愿做出过度的反映，或者说不肯进行过多的押注。连粕根基面虽然逐渐转空，连粕高位震动的场合排场曾经反映出市场的不合渐大。